Müntide algsed pakkumised (ICO) - mis need on ja milles peaksite osalema?

Kahjuks enne seda, kui mu sõber sai oma ettevõtet korraldada ja raha koguda, avastas ta, et Suurbritannias tegutsev grupp oli keset oma QuidCoinide pakkumist, mis sai nime Briti naela slängisõna järgi. Ehkki mu sõber oli nime leidmisel pettunud, oli see võib-olla kõige parem; vaatamata sponsorite lootustele, kauples QuidCoins 2014. aastal vähem kui kolm kuud, vahendab CoinMarketCap.

ICO-d lubavad investoritele suuri kasumeid, kuid sellise tõrke korral nagu QuidCoin on igal ajal võimalik, kas nad on riski väärt? Kui olete kaalunud ICO-s osalemist, peate seda teadma.

Mis on ICO finantseerimine?

Ettevõtjad on oma ideid ajalooliselt finantseerinud, pakkudes välisettevõtjatele oma ettevõtmistes aktsiakapitali osalusi või investeerimisväärtpabereid. Finantseerijate kuritarvituste ja korruptsiooni tõttu 1920. aastatel võttis Kongress vastu 1933. aasta väärtpaberiseaduse ja asutas seaduse jõustamiseks järgmisel aastal väärtpaberibörsikomisjoni (SEC)..

Viimaste aastakümnete jooksul on üldsuse raha kogumise protsess esmase avaliku pakkumise ehk IPO kaudu muutunud väljakujunenud. Määrused määravad, kuidas pakkumisprotsess peab toimuma, kes on osalemiskõlblikud, millal pakkuja peab potentsiaalsetele investoritele teavet andma ja millist teavet nad peavad esitama. Eeskirjade eiramine võib pakkumise sponsoritele kaasa tuua raske rahalise vastutuse, sealhulgas tsiviil- ja kriminaalkaristused.

ICO on sarnane vahendite kogumise tööriist, milles pakkuja müüb futuure krüptovaluutas, mida veel ei eksisteeri. ICO-de eesmärk on vältida regulatsioone, mis kaitsevad investoreid traditsiooniliste investeerimisväärtpaberite ostmisel või müümisel. Ehkki IPO peab sisaldama ulatuslikku prospekti, puuduvad määrused, mis kirjeldaksid, millist teavet tuleb ICO võimalikele investoritele pakkuda. Iga pakkuja otsustab, milliseid üksikasju ja millal tarnitakse.

Enamikul ICO-del on veebisait või valge raamat, mis põhjendab investeeringu eeliseid, kuid neil pole olemasolevat toodet. Pakkumised on käivitamistoimingud ja ICO kaudu kogutud vahendid finantseerivad toote - antud juhul krüptovaluuta - väljatöötamist.

ICO potentsiaalsed investorid peavad mõistma, et krüptovaluuta erineb investeerimisväärtpaberist, nagu näiteks aktsiad või kinnisvara. Reguleerijad ei klassifitseeri digitaalset münti või žetooni üldse investeerimisturbeks, vaid pigem kahe osapoole vahel sõlmitud lihtsaks lepinguks. 1936. Aastal Riigikohtu otsus SEK v. Howey Co. kehtestas testi, et teha kindlaks, mis on ja mis ei ole investeeringute väärtpaber. Selle testi kohaselt on investeerimisleping tagatis, kui:

See on raha investeering
Investeerimisest võib oodata kasumit
Investeering toimub ühisesse ettevõttesse
Igasugune kasum tuleb projekti elluviija või kolmanda osapoole jõupingutustest; kasum on väljaspool investori kontrolli

Enne ICO-sid otsisid ettevõtjad riskikapitali sõpradelt, peredelt ja kogenud riskikapitalistidelt, kes oleksid võimelised hindama toodetava toote või teenuse äriväljavaateid. ICO laseb ettevõtjal mööda minna traditsioonilistest rahastamisallikatest ja saada raha vähemteadlike ja vähem diskrimineerivate üldsuse liikmete poolt, kes otsivad tükki järgmisest Facebookist või Google'ist.

Akrediteeritud ICO-d

Regulatiivse kontrolli vältimiseks otsustavad mõned ICO sponsorid kasutada akrediteeritud ICO-d, et kasutada erandeid SEC registreerimisnõuetest. Näiteks võib ettevõte vastavalt määrusele D koguda piiramatul hulgal raha, kui see vastab järgmistele standarditele:

Investorite arvu piirang. Seaduses eristatakse investoreid aastase sissetuleku või netoväärtuse põhjal, arvates, et suurema sissetuleku või netoväärtusega investorid suudavad investeeringut asjakohasemalt hinnata. Isikut, kelle sissetulek ületab kahe eelneva kahe aasta jooksul 200 000 dollarit (või abikaasaga 300 000 dollarit) ja netoväärtus on üle miljoni dollari (va nende elukoht), nimetatakse akrediteeritud investoriks. Pakkujad võivad müüa oma väärtpabereid piiramatule arvule akrediteeritud akrediteeritud investoritele.
Üldise pakkumise keeld. Pakkuja ei saa akrediteeritud ICO turustamiseks kasutada üldisi pakkumisi ega reklaame. Kui kõik potentsiaalsed ostjad on akrediteeritud investorid, saavad nad siiski pakkumist üldiselt reklaamida ja seda reklaamida.
Informatsioon avalikustamise kohta. Pakkuja saab otsustada, millist teavet akrediteeritud investoritele anda, kui see ei riku föderaalsete väärtpaberiseaduste pettusevastaseid keelde.
Juurdepääs ettevõtte juhtkonnale. Võimalike ostjate küsimustele vastamiseks peavad pakkumismenetluse korraldajad olema kättesaadavad.
Finantsaruande nõue. Auditeeritud finantsaruanded on vajalikud, kui need on kättesaadavad.
Väärtpaberite edasimüügi piirid. Mis tahes müntide, mis on ostetud määruse D erandi alusel, müük on piiratud aasta jooksul pärast ostmist, välja arvatud juhul, kui need on registreeritud SEC-is.

Ainult väike osa praegustest ICOdest on akrediteeritud, peamiselt kulutuste, ettevalmistamise aja ja teabenõuete tõttu. Sellest tulenevalt peaks iga ICO investor otsustama, kas finantseeritav projekt on ettevõtlusega mõttekas, kas printsipaalide kogemused ja teadmised nõuavad kindlustunnet ja kas projekti lõpuleviimisest saab tõenäoliselt elujõuline, kasvav ettevõte - enne oma raskelt teenitud dollarite investeerimist.

Teisisõnu, kas mündid või žetoonid pakuvad mõistlikult midagi, mida turul puudu või mida soovitakse, mille eest avalikkus või märkimisväärne osa avalikkusest on nõus maksma? Kas oleksite nõus kasutama münte vääringuna või saada ainulaadset kasu, mida muidu pole saadaval? Kas kaalute investeerimist lootuses, et keegi hiljem ostab teie investeeringu rohkem kui selle maksumus, isegi kui te ei tea, kuidas see töötab või miks keegi seda kasutaks? Kui jah, siis on see spekulatsioon, mitte investeering.

ICO investeeringu riskid

Mündi esialgsed pakkumised on plahvatuslikult kasvanud alates Mastercoini esimesest pakkumisest 2013. aastal. ICOde sponsorid kogusid 2016. aastal alustavatele ettevõtjatele üle miljardi dollari, 2017. aastal 5,6 miljardit dollarit ja 2018. aasta esimese kahe kuuga üle miljardi dollari..

ICO pooldajad väidavad, et tehnoloogia muudab idufirmade rahastamise suurendamise viisi. ICO maksab vähem raha, on sageli kiirem kui tugineda riskikapitalistidele või pankadele ning hoiab otsuste vastuvõtmist ja aktsiate omamist asutajate käes. Toetajad väidavad, et rahvusvahelised kaubandusorganisatsioonid on "demokratiseeriv finantsjõud, mis annab kapitali projektidele, mis tõenäoliselt ei saa seda väljakujunenud allikatest nagu pangad või riskikapitalistid", nagu ajakiri WIRED ütleb.

Kriitikud on rohkem keskendunud võimalikele varjukülgedele. CNBC teatab, et aktsiaanalüütik ja Elliott Wave'i teoreetik Elliott Prechter kirjutas 2017. aasta 13. juuli infolehes, et “[hinna] aktiivsus ja maniakaalne sentiment, mis viisid praeguste [bitcoinide] hindadeni, on langetanud isegi ligi 400 aasta taguse Tulbi maania. [B] itcoini edu on tekitanud 800 pluss klooni (alt-mündid) ja loendamise, millest enamik on kõrgtehnoloogia, pump-and-dump skeemid. "

Kui kaalute ICO-s osalemist, peaksite olema teadlik järgmistest riskidest.

1. Tõrke tõenäosus

Digitaalsete müntide mõistmise ja skeptitsismi puudumine koos suutmatusega täpselt hinnata pikaajalise edu tõenäosust põhjustab uute müntide pakkumise kõrge tõrkemäära. Ajakiri Fortune teatas 2018. aasta esimesel poolel 2017. aasta pakkumiste ebaõnnestumiste protsendist 59%, kahjum kokku 233 miljonit dollarit.

2. Likviidsus ja volatiilsus

Krüptovaluutad on uskumatult kõikuvad ja nende likviidsus on piiratud või vara saab kiiresti osta ja müüa, mõjutamata selle hinda. Krüptovaluutad nagu bitcoin on mõeldud olema mittelikviidsed, keskendudes selle asemel väärtusele.

Samuti krüptovaluutahinnad kõiguvad metsikult, kuna märkimisväärsed ostutellimused suurendavad pakkumisi ja müügikorraldusi, mis põhjustab pakkumishindade langemist. See volatiilsus välistab nende muutumise tavapäraseks maksesüsteemiks.

3. Ebakindel väärtus

22. mail 2010 viis Laszio Hanyecz esimese bitcoin-tehingu lõpule, ostes Jeremy Sturdivantilt kaks pitsat 10 000 BTC eest. Omal ajal oli see 100 dollarit. Täna oleks sama mündi väärtus umbes 60 miljonit dollarit, jättes ühe küsima:

Kui hea oli pitsa?
Miks peaks keegi mõistliku mõttega äritehingus sellise volatiilsusega vara kasutama või aktsepteerima??

Selleks, et vara omaks tegelikku väärtust, peab keegi seda kasutama. Kuna bitcoini ei kasutata makseteks laialdaselt ega aktsepteerita, on sellel vähem väärtust kui teistel, laiemalt aktsepteeritud valuutadel.

4. Järelevalve puudumine

Krüptovaluuta reguleerimise või professionaalse kontrolli puudumine avab ukse pettustele. Algselt ICO rahastatud kvaliteetse sisusaidi Steemit postitas põsekeelne artikkel pealkirjaga “Kuidas luua ICO kelmuse 5 lihtsa sammuga”, mis on ühtaegu humoorikas ja häirivalt täpne.

Nagu Harvard Business Review ütleb, on ICO turg kogenud "oma õiglast osa otsestest petuskeemidest, pumpadest ja prügimägedest ning jultunud Ponzi skeemidest". SEC esitas 2017. aasta septembris pettuse süüdistuse kahele ICO-le, REcoinile ja Kongo Demokraatlikule Vabariigile, mida haldab California ärimees Maksim Zaslavskiy. Zaslavskiy väitis, et operatsioonid on täielikult töötavad ettevõtted, kus on personali, juristide ja jaemüüjate suhted. SECi andmetel väitis REcoini ja Kongo Demokraatliku Vabariigi reklaamikirjandus, et münte toetasid vastavalt 2–4 miljoni dollarise siseringi investeeringutega kinnisvara ja teemandid, ehkki vaid 300 000 dollarit oli kogutud ja kinnisvara ega teemante polnud. Ehkki kriminaalsüüdistused on veel lahendamata, iseloomustas presidendikohtunik Zaslavskiy käitumist „suure eksitavana”.

Isegi kui pettusi ei tehta, peavad investorid olema ettevaatlikud:

Regulatiivne ebakindlus
Kõrged väärtused ja ülekapitaliseeritus
Investorite puudulik kontroll finantside, strateegia ja toimingute üle
Ärikasutuse juhtumite puudumine

Järelevalve puudumine muudab võimalikuks ka mõistlikud, ebapraktilised ideed. Dogecoini (DOGE) turukapitalisatsioon on peaaegu 119 miljonit dollarit, kuid Dogecoini loojad Jackson Palmer ja Billy Markus tunnistavad, et nad lõid krüptovaluuta ilma palju mõtlemata või vaeva nägemata, rääkimata üldplaanist. Kasutajatel pole reaalseid võimalusi Dogecoini kaupade ja teenuste vastu vahetada, välja arvatud selleks, et teistele Dogecoini-entusiastidele „otsa anda”, kui nad teevad midagi toredat või naljakat, mis viib meid tagasi krüptovaluuta vaieldava väärtuse juurde.

Kas peaksite osalema ICO-s?

Investeerimisprofessionaalid liiguvad ICO turule, et lüüa oma osa headest aegadest ja kergest rahast enne nende lõppu. Veebisait Autonomous leidis 2017. aasta keskel 251 olemasolevat riskifondi, mis investeerivad ICOdesse, samas kui Hedge Fund Alert loendas veel 62 ICO-d.

Kas peaksite investeerima ICO-sse? See sõltub. Mõelge järgmisele Mangrove Capital Partnersi koostatud statistikale:

ICO-des domineerivad plokiahelate projektid. Suuremad ICOd - need, mis ületavad 10 miljonit dollarit - keskenduvad teenustele blockchain-majanduse või finantsteenuste tööstuse toetamiseks. Mündipakkumist, mis ei põhine mitte ahelalaual, tuleks selle elujõulisust hoolikalt hinnata.
Enamikul ettevõtetest, kes kasutavad oma ettevõtte rahastamiseks ICO-d, pole enne pakkumist ühtegi toodet. Teisisõnu, ICO ostjad ostavad riskikapitalistidega sarnaseid käivitamistoiminguid, millel on väikese tõenäosusega mis tahes konkreetne münt. Enamik riskikapitaliste mitmekesistab oma riski, investeerides paljudesse ettevõtetesse või müntidesse.
Edukamatel ICO-del on juba riskikapitali investeeringute baas. Professionaalsete investorite rühmaga ICO-d on tõenäoliselt põhjalikult analüüsitud ja järeldatud, et sellel on keskmisest parem õnnestumisvõimalus.
ICOde keskmine jõudlus 2017. aasta keskpaiga (sealhulgas ebaõnnestunud) tulemusel oli 1 032%. 2017. aasta teises ja kolmandas kvartalis oli ICOde kaudu kogutud raha üle nelja korra suurem kui traditsioonilise riskikapitali kogutud summa (2,08 miljardit dollarit versus 507 miljonit dollarit). Isegi halvad pakkumised võivad raha teenida, kui olete krapsakas ja mitte liiga ahne.

ICO-sse investeerimise põhjused

ICO investeeringust saadav potentsiaalne kasu võib olla jahmatav. Quartzi andmetel oli kolme parima jõudlusega krüptovaluuta (Ripple, NEM ja Ardor) keskmine hinnatõus 2017. aastal 27 556%. 100-dollarine investeering mõlemasse 2017. aasta alguses või 300-dollarine investeering oleks nüüd turuväärtusega üle 7,4 miljoni dollari..

Regulaatorid kogu maailmas uurivad parimat viisi krüptovaluutaturgude tsiviliseerimiseks. Kümme riiki, sealhulgas Hiina, on ICO keelanud ja ähvardanud karmide karistustega neile, kes jätkavad turul osalemist. Teised riigid, teadvustades blockchain-tehnoloogia potentsiaalset väärtust ja uue rahastamismehhanismi eeliseid, asuvad seda tehnoloogiat pigem hävitama kui reguleerima. Pettusega tegelevate ettevõtjate tööstusega tegelemine suurendab tõenäosust, et ICO-d muutuvad tavapäraseks ja et neil on rohkem turuosalisi.

ICO vältimise põhjused

Pole kahtlust, et krüptovaluuta mull lõpuks lõhkeb. Reguleerimata ICO turg julgustab ohtlike segude kiire pakkumisega promootoritest, petturitest ja keerukatest investoritest, kes on halvasti varustatud, hindama ICO aluseks olevat äriettepanekut..

Enamiku krüptovaluutade likviidsuse puudumine on ideaalne pump-and-dump skeemide jaoks ka siis, kui mündil või tokil on seaduslik eesmärk. Olemasolevaid münte ja nende poolt kaubeldavaid vahetusi on hävitatud ja mitme miljoni dollarilisi vargusi. Lõpuks kaotavad investorid, kes ei järgi oma krüptorahadega nõutavaid turvaprotseduure, osa või kogu oma krüptovaluuta väärtuse.

Lõppsõna

Krüptovaluutad on haaranud investorite kujutlusvõimet kogu maailmas, sarnaselt eelmise 1990-ndate lõpu dot-com-vimmaga. Sel ajal meelitas praktiliselt iga internetiga seotud ettevõte spekulante ja investoreid, kes soovivad suure kasumi lubamisel raha sisse saada. Nimesid Pets.com, Webvan.com ja eToys.com ei unusta peagi mull lõhkedes kahjumit kandnud investorid - 2000. aasta lõpuks oli üle 1,755 triljoni dollari (2017. aastal üle 3 triljoni dollari) 280 internetis aktsiad, vahendab CNN Money.

Ehkki mõned üksikud dot-com ettevõtted ebaõnnestusid suurejooneliselt, ei olnud entusiasm Interneti mõjul kohatu. E-posti ja veebisõnumite kaudu saadetud sõnumite arv kääbustab füüsilise posti liiklust, sotsiaalmeedia on muutnud globaalset kultuuri ja veebikaubad kasvavad kohapeal ostmise tempos kahekordse tempoga. Need investorid, kes valisid ellujäänud Interneti-teerajajad, on nautinud liiga suurt kasumit. Paljud tehnoloogid usuvad, et blockchain-tehnoloogial on veelgi suurem mõju ärile ja majandusele; küsimus on selles, millised ICO-d suudavad paratamatu mulli lõhkemise üle elada?

Nendel, kes jälgivad turusündmusi ja reageerivad neile kiiresti ning piiravad oma investeeringuid krüptovaluutasse, ei ületa 1–2% nende portfellidest potentsiaalset tulu. Pidage meeles, et ka lotovõidupiletiga kaasneb suur investeeringutasuvus, kuid sama joonise jaoks ostetud 292 miljonit võitmata piletit on väärtusetud.

Kas teil on bitcoini või mõnda muud krüptovaluutat? Kui jah, siis kas lukustasite nad suure väljamaksmise lootuses või kasutasite neid oma igapäevasteks ostudeks? Kas soovitaksite soovijatele investoritele krüptovaluutat?>