6 põhjust investeerimiseks börsil kaubeldavatesse fondidesse (ETF-idesse), võrreldes investeerimisfondidega

Kuid rahalise kindluse saavutamine pole lihtne. 2015. aasta Pew Research Poll uuring näitab, et enam kui pooled ameeriklastest ei ole ootamatusteks rahaliselt valmis ega kuluta muul viisil rohkem, kui nad iga kuu teenivad. 10 kümnest ameeriklasest muretseb säästmise puudumise pärast. Samal ajal tunnistab enamik ameeriklasi, et osa oma sissetulekutest regulaarselt säästmine ja investeerimine on rahalise kindluse alus. Kuigi hoiukonto on madala riskitaseme ja kõrge likviidsusega investeerimiskava kriitiline komponent, vajab enamik investoreid omakapitali suuremat potentsiaalset tootlust.

Aktsiainvesteerimisvahendite areng

Üksikute aktsiate portfellid

Pärast II maailmasõda algatasid Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Beane (Merrilli, Lynchi, Pierce, Fenner & Smith, Inc. Eelkäijad) kampaania Wall Streeti Main Streeti viimiseks, mis sisaldas infolehti ja seminare Avalik teave selle kohta, kuidas investeerida Ameerika korporatsioonide aktsiatesse. 1947. aastaks oli ettevõte vastutav 10% New Yorgi börsil tehtud tehingute eest; kolm aastat hiljem oli sellest saanud suurim maaklerfirma maailmas. Wall Streeti ettevõtted julgustasid investoreid omama üksikute ettevõtete aktsiaid, reklaamides investeerimisklubisid ja igakuiseid investeerimiskavasid. Avalikkus reageeris uuele investeeringule innukalt, suurendades NYSE turuandmete kohaselt NYSE aastamahtu 377,6 miljonilt aktsialt 1945. aastal enam kui miljardi aktsiani 1961. aastaks..

Hoolimata edust oli paljudel potentsiaalsetel investoritel aktsiaturu edukaks analüüsimiseks või jälgimiseks piiratud kapital või neil puudus aeg või asjatundlikkus. Need puudused tingisid vajaduse professionaalselt hallatavate portfellide järele, mida saaksid sajad investorid vähendada kulude, investeerimisriski ja volatiilsuse vähendamiseks: investeerimisfond.

Professionaalselt hallatavad portfellid - investeerimisfondid

1928. aastal ilmus Wellingtoni fond - esimene investeerimisfond, mis hõlmas aktsiaid ja võlakirju. Aasta jooksul oli 19 avatud fondi ja umbes 700 kinnist fondi, millest suurem osa likvideeriti 1929. aasta Wall Streeti krahhi ajal. Kui Ameerika majandus 1950ndatel õitses, tekkis huvi aktsiate koondatud ja professionaalse haldamise vastu. portfellid - investeerimisfondid - taaselustati. Investeerimisfondi määratletakse sageli aktsiate, võlakirjade või muu vara korvina. Seda haldab investeerimisfirma investoritele, kellel pole muidu ressursse ise üksikute väärtpaberite kogumi ostmiseks või haldamiseks.

Nõudlus uue investeerimisvahendi järele plahvatas. 6. oktoobril 1958 The New York Timesile kirjutav Gene Smith väitis: “Lihunik, pagar, küünlavalmistaja, peksmise võmm, koduperenaine - kõigil on tänapäeval ühine joon: nad valavad rohkem ja rohkem dollareid investeerimisfondidesse. ”

Investeerimisettevõtte Fact Book andmetel ületasid kodumajapidamiste investeerimisfondide aktsiate netoostud esimest korda ettevõtete aktsiate ostu. See hõlmas 2014. aasta lõpuks leibkondi ligi 12,5 triljoni dollari väärtuses eri tüüpi investeerimisfondidest ( omakapital, võlakiri ja tasakaalustatud).

Investeerimisfondide jälgimise indeks

Isegi kui investeerimisfondidesse investeerimine suurenes, hakkasid mõned kahtlema, kas tootlus õigustas juhtimise kõrgeid tasusid. Paljude investeerimisfondide valitsejate väited, et nende tulemused ületasid üldist turutootlust, olid liialdatud, eriti mitme turutsükli jooksul. S&P Dow Jones Indices 2014 tulemuskaardi kohaselt tegi 86% suurema kapitali fondivalitsejatest S&P 500 sellel aastal alahinnatud. Ja Morningstar leidis, et investorid teenisid aktiivselt juhitud fondidelt sisse 92 miljardit dollarit ja lisasid veel 160 miljardit dollarit, et investeerida ainuüksi 2015. aastal indeksifondidesse..

Indeksifondid - investeerimisfond, mis hoiab kõiki aktsiaid, mis moodustavad konkreetse börsimeetme - muutusid avalikkusele kättesaadavaks 1974. aastal, kui John Bogle lõi Vanguard 500 indeksifondi, mis oli loodud Standard & Poors 500 aktsiaindeksi jälgimiseks. Bogle, tunnistades raskusi turu järjepideva out-out toimimisega, propageeris uut lähenemisviisi investeerimiseks oma raamatusse „Investeerimise väike mõistmispõhi raamat: ainus viis garanteerida oma õiglane osa aktsiaturu tootlusest“ koos nõuandega „ Ärge otsige nõela heinaküünis. Lihtsalt ostke heinakuhja. ”

Indeksifondid on sarnased teiste avatud investeerimisfondidega. Näiteks ostetakse ja lunastatakse need otse fondivalitsejalt ega kaubelda börsil. Indeksifondide haldustasud on aga oluliselt madalamad, kuna madalam on vajadus kallite uuringute järele (enamik ostu-müügi otsuseid on arvutipõhised). Ehkki indeksifondid vastavad mõne investori vajadustele, on väiksemate kulude, suurema likviidsuse ja parema investeerimispaindlikkuse otsimine pannud paljud investorid eelistama börsil kaubeldavaid fonde ehk ETF-e..

Börsil kaubeldavad fondid (ETF)

ETF sarnaneb indeksi investeerimisfondiga selle poolest, et järgib ka indeksit (seda ei juhita aktiivselt). Erinevalt indeksifondist kaupleb ETF börsil nagu tavaline aktsia ja seda saab osta või müüa terve päeva jooksul. Selle tulemusel on ETF-l mitmeid võimalusi, mida investeerimisfondides pole, sealhulgas võimalus osta aktsiaid tagatisel või teha lühikeseks müüki, kas spekuleerimiseks või riskimaandamiseks..

1993. aasta jaanuaris State Street Global Advisorsi loodud SPDR S&P 500 (SPY) oli esimene ETF Ameerika Ühendriikides. Fond on loodud indeksi Standard & Poor 500 jälgimiseks, mis koosneb New Yorgi börsil (NYSE) või Nasdaqis noteeritud 500 suurettevõtte turukapitalisatsioonidest. ETFdb.com andmetel on SPY-l rohkem hallatavaid varasid kui järgmisel kolmel suuremal ETF-il kokku.

Nagu indeksi investeerimisfond, on ka ETF-i koosseis mõeldud konkreetsete turvaindeksite või võrdlusaluste, näiteks S&P 500, Russell 2000 või Morningstar Small Value Index, jälgimiseks. Börsil kaubeldavad fondid on saadaval mitmes kategoorias, sealhulgas:

Ameerika Ühendriikide turuindeksid. Need ETF-id jälgivad selliseid indekseid nagu S&P 500, Dow Jones, Nasdaq-100 või CRSP USA koguturg..
Välisturu indeksid. Mõned ETFid jälgivad teiste riikide aktsiaindekseid, näiteks Jaapani Nikkei Index või MSCI Germany Index.
Sektorid ja tööstused. Saadaval on ETFid, mis jälgivad konkreetset majandusharu või majandussektorit, näiteks farmaatsiatooted (PowerShares Dynamic Pharmaceuticals ETF - PJP) või biotehnoloogia (iShares NASDAQ biotehnoloogiaindeks ETF - IBB). Muud sektorid hõlmavad tarbekaupu, kommunaalteenuseid ja kõrgtehnoloogiat.
Tarbeesemed. Need ETF-id jälgivad selliste konkreetsete toodete nagu kuld (GLD) või nafta (USO) hinda.
Välisvaluutad. Mõni ETF jälgib konkreetset valuutat USA dollari suhtes, näiteks Jaapani jeeni (FXY) või valuutakorvi dollari suhtes, näiteks Aasia kaheksa valuutaturgu (AYT)..
Turukapitalisatsioon. Need ETF-id hõlmavad indekseid, mis põhinevad suurtel, keskmistel ja väikestel kapitalisatsioonidel, näiteks Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), SPDR MidCap Trust Series I (MDY) ja PowerShares Fundamental Pure Small Growth Portfolio (PXSG)..
Võlakirjad. Valikud hõlmavad rahvusvahelisi, valitsuse või ettevõtete võlakirjadel põhinevaid ETFe ja fonde nagu SPDR Capital Long Credit Bond ETF (LWC)..

Seda tüüpi investeeringud on osutunud institutsionaalsete ja üksikute investorite seas väga populaarseks; seega loetles Investeerimisettevõtte Instituut (ICI) 2015. aastaks enam kui 1400 ETF-i, mille varade maht oli ligi 2 triljonit dollarit. 2014. aasta keskel omasid 5,2% Ameerika leibkondadest ETF-i aktsiad, enam kui veerand ETFidest oli koondunud aktsiate aktsiatesse. suurettevõtted kodumaised ettevõtted. ICI andmetel on ETF-id alates 2007. aastast meelitanud indekseeritud investeerimisfondidena voogudest ligi kaks korda rohkem, kuna investorid müüsid traditsioonilisi investeerimisfonde ja investeerisid indekseeritud alternatiividesse.

Indeksifondide ja ETFide parim turutulem

Kui iga investori ja portfellihalduri eesmärk on olnud turu ületamine (teisisõnu, kui investeeringutasuvus on suurem kui turu keskmised näitajad), on tegelikkus selline, et vähesed, kui üldse, suudavad püsivalt erakordse kasu saada. Majandusteadlased ja investeerimisprofessionaalid tunnistavad selliste jõupingutuste mõttetust ja soovitavad indeksifondide ostmist ja hoidmist.

Warren Buffetti sõnul on „enamik institutsionaalseid ja üksikuid investoreid parim viis aktsiate omamiseks indeksifondi kaudu, mis võtab minimaalseid tasusid. Sellel teel liikujad ületavad kindlasti enamiku investeerimisprofessionaalide saavutatud puhastulemuse [pärast tasusid ja kulusid]. " Filmi “Võita kaotaja mängu” autor ja Chartered Financial Analytic Institute'i endine juhataja Ph.D. Charles Ellis nõustub, kirjutades: “Pikaajalised andmed kinnitavad korduvalt, et investorid saaksid aktiivsest investeerimisest üle minnes kasu odavate indekseerimise [fondide] juurde. ”

Turu lüüa üritamise mõttetust kirjeldab kõige paremini majandusteadlane ja Vanguard Groupi 28-aastane direktor Burton Milkier, kes kirjutas oma raamatus “A Random Walk Down Wall Street”, et “silmadega ahv viskab ajalehes noolemängu. finantsleht võiks valida portfelli, mis toimiks sama hästi kui üks, mille eksperdid on hoolikalt valinud. ” Otsustades dollarite liikumist ETF-idesse, on ilmne, et paljud investorid nõustuvad filosoofiaga: "Kui te ei saa neist võita, siis liituge nendega."

Indeksi investeerimisfondidesse investeerimise põhjused

1. Investeerimise paindlikkus

ETF-id kuuluvad väga erinevatesse kategooriatesse, ulatudes USA laiemalt või ülemaailmselt aktsiaturult kuni ühe varakategooriani, näiteks üksikud kaubad (kuld, energia, põllumajandus) või tööstussektorid (väikese kapitaliga energia, metallid ja mäetööstus, majaehitajad) , alternatiivenergia). Investorid saavad osta isegi ETF-e, mis esindavad ühe riigi (näiteks Brasiilia, Saksamaa, Kanada või Venemaa) majandust.

Erinevate (ehkki seotud) ETF-kategooriate kättesaadavus võimaldab investoritel "maandada" - kasutada ühte investeeringut teise riski tasakaalustamiseks. Näiteks Apple'is, Google'is või teistes kõrgtehnoloogia aktsiatesse positsiooni omav investor, kes ei soovi oma positsiooni müüa - kuid on mures lühiajalise tagasitõmbumise pärast -, võiks tehnoloogiasektori ETF-i lühikeseks müüa, et vähendada tema risk. Kui aktsiad vähenevad, väheneb proportsionaalselt ka ETF, korvades aktsiate kaotuse. Selle tagajärjel, kuigi aktsia kaotab väärtuse, muutub lühikeseks müük kasumlikuks, maandades seeläbi aktsiate turu languse riski. ETFdb.com andmetel saavad ETF-id taltsutada kõikumist, kaitsta inflatsiooni eest ja vähendada välisvaluutariske.

2. Tehingu paindlikkus

Kuna ETF-id kauplevad sarnaselt aktsiatega, saab aktsiaid igal ajal osta. Päevasisese volatiilsuse riski vähendamiseks saab kasutada limiite ja stoppereid. Saadaval on nii lühikeseks müük kui ka marginaaliga ostmine.

Erinevalt indeksfondidest võimaldavad ETF-id investoril kaubelda ETF-i ostmiseks või müümiseks Chicago Board Optsioonide Börsis (CBOE) või NYSE-s. Bloomberg Business andmetel moodustavad ETF-id umbes 70% kogu aktsiaoptsioonide mahust ehk 77 miljardit dollarit päevas. Bloomberg omistab mahu professionaalsetele fondijuhtidele, kes maandavad nende portfelle, kuna turg suudab „vastu võtta miljardi dollari väärtuses tehinguid ilma löögist ilma.”

3. Alumised kulusuhted

ETFidel on tavaliselt madalamad omamiskulud kui indeksfondidel. Need kulud hõlmavad fondi haldamise halduskulusid (tavaliselt nimetatakse seda kulude suhteks) ning hõlmavad portfelli haldamist, fondi haldamist, fondi igapäevast raamatupidamist ja hinnakujundust, aktsionäride teenuseid, 12b-1 tasusid ja muid tegevuskulusid. Morningstari uuring leidis, et ETF-ide kulutasuvus oli peaaegu kõigis kategooriates madalam kui indeksfondidel, kuigi eelis oli tavaliselt alla veerandi 1%.

Mõned indeksi investeerimisfondide pooldajad väidavad, et tehingutasude maksumus ja pakkumise-küsimise hinna erinevus (väärtpaberi ostmiseks pakutud hinna ja väärtpaberi müümiseks pakutava hinna vahe) kompenseerivad ETF-is eelise madalam kulude suhe. Investeerimisfondide indeksi ostjal ei kehti kummagi maksumus.

4. Maksusoodustused

Kui investeerimisfondi omanik lunastab aktsiad, peab fond lunastamise rahastamiseks väärtpabereid müüma, põhjustades kapitalikasumi või -kahjumi. Investeerimisfondide omanikud - sealhulgas investeerimisfondide omanikud - peavad fondi siseselt tehtud tehingute pealt maksma dividende ja kapitali kasvutulu makse. Seaduse järgi peab fond kapitali kasvutulu kogumahus aktsionäridele välja maksma iga aasta lõpus. Selle tagajärjel võivad indeksi investeerimisfondide omanikud võtta maksukohustuse ka siis, kui fondi väärtus on aasta jooksul langenud.

ETF-ide ainulaadse koosseisu tõttu ei pea nad aktsiate tagasiostmiseks ühtegi oma osalust müüma, põhjustades maksustatava sündmuse. ETF-i aktsiad luuakse ja likvideeritakse volitatud osalejaga (AP) tehtavate tehingute kaudu. AP on suur institutsionaalne investor, kes on sõlminud lepinguga ETF-iga, et pakkuda ETF-ile soovitud väärtpaberite või sularaha korve ETF-i aktsiate eest, mida siis hoitakse või müüakse börsil.

Selle struktuuri tulemusel maksab ETF-ide investor kapitali kasvutulu makse ainult kahel teguril:

ETF-i esmase ostu maksumus ja müügist saadav tulu, kui ta loobub oma positsioonist
Valdusperioodi pikkus

5. Kogu investeerimispositsioon

ETF-i aktsiaid ostetakse ja müüakse järelturul maakleri-vahendaja kaudu nagu mis tahes muud aktsiad, mitte investeerimisfondi sponsori kaudu nagu indeksifondi jaoks. Seetõttu investeeritakse ETF-i varad kogu aeg täielikult. Seevastu investeerimisfondi sponsor peab aktsiate tagasivõtmise rahastamiseks hoidma sularaha.

Ohio Riikliku Ülikooli dr Sergei Tšernenko ja Harvardi ülikooli dr Adi Sunderami uuringu kohaselt on indeksi investeerimisfondide keskmine sularaha ja varade suhe aja jooksul tõusnud, tõustes 7% -lt 1997. aastal 9,5% -le 2014. aastal. Sellegipoolest jõudsid uuringu autorid järeldusele, et paljud fondivalitsejad ei hoidnud piisavalt sularaha, et välistada vara müümise oht fondi tagasivõtmiseks.

Kui indeksifondid ja ETF-id peavad kauplemispäeva lõpus hindama oma portfellide puhasväärtust (NAV), siis hind, millega ETF-i tehingud toimuvad, muutub pidevalt, kuna hinnad kehtestatakse börsil oksjoniprotsessis. See tähendab, et ETF-i hind võib kaubandusest või NAV-st erineda. Teisest küljest saavad indeksifondide ostjad ja müüjad NAV-i väärtuse, mis on kindlaks määratud tehingu päeval.

6. Minimaalset ostu pole

Paljud indeksifondide sponsorid vajavad minimaalset ostusummat, ulatudes 100 dollarist kuni 3000 dollarini või rohkem. The Motley Fool andmetel nõuavad mõned indeksi investeerimisfondid koguni 50 000 dollarit. ETF-i aktsiate ostja võib soovi korral osta ühe aktsia korraga, kuid komisjonitasude kulud peavad nad kaaluma. Kui soovitav strateegia on dollarikulude keskmistamine, on hädavajalik konto, mille juures maaklerid ei tegutse.

Lõppsõna

Kuna neil on palju eeliseid traditsiooniliste investeerimisliikide ees, on börsil kaubeldavad fondid muutunud populaarsemaks alates nende kasutuselevõtust 1993. aastal. Nende edu on paralleelne kaasaegse portfelli teooria (MPT) laialdase aktsepteerimisega, mis väidab, et individuaalne väärtpaberivalik pole peaaegu sama oluline kui nõuetekohane jaotamine kõige sobivamatesse varaklassidesse. Teisisõnu - optimaalne investeerimisstrateegia on riski ja tulu tasakaalustamine piisava mitmekesistamise kaudu.

ETF-ide kasutegur on stimuleerinud ka automatiseeritud investeerimisnõustajate, tavaliselt nn robo-nõustajate, kasvu, võimaldades professionaalseid portfellinõuandeid piiratud fondidega investoritele või neile, kes eelistavad isetegemise lähenemisviisi. Steve Lockshin (Convergent Wealth Advisors) tunnistab ETF-ide ja automatiseeritud nõuannete eeliseid: „Arvutid täidavad Nobeli preemiaga võidetud investeeringute mitmekesistamise ja tasakaalustamise strateegiat palju paremini kui inimesed, lisaks on nad ka maksukahjude koristamisel palju paremad. . ”

Neile investoritele, kellel pole aega, teadmisi ega huvi üksikute aktsiate analüüsimiseks ja jälgimiseks, on ETF-id kaalukas alternatiiv, eriti kui neid teostatakse odavate maaklerfirmade nõuannete ja automatiseeritud portfellinõuannete abil.

Kas ostate ETF-e? Milline on olnud teie tulemus?