52-nädalased suured aktsiad - kas on aeg osta või müüa?

See on keeruline ja palju vaieldav küsimus, kus on esitatud palju teooriaid ja analüüse, mis toetavad erinevaid seisukohti.

52-nädalane rekord on lihtsalt kõrgeim hind, millega aktsiad on viimase aasta jooksul kaubelnud. Numbriliselt ei oma see võrdluspunkt erilist väärtust, kuid psühholoogilisel tasandil avaldab see investoritele sügavat mõju ja võib aktsiahinda oluliselt mõjutada..

Niisiis, kuidas reageerivad hinnad umbes sel ajal, kui aktsia kaupleb aasta kõrgeima taseme lähedal?

52-nädalase kõrge mõju varudele

52-nädalase kõrgpunkti psühholoogia

52-nädalase kõrgpunkti mõistmiseks peame kõigepealt arutama hinnataseme ja toetuse olulisust. Vaatleme kahte järgmist näidet:

Kui aktsia langeb 10 dollarini aktsia kohta ja siis tagasi tõuseb, saab 10 dollarist psühholoogilise toe tase. Järgmisel korral, kui aktsiad langevad selle taseme lähedale, ostavad mõned investorid enesekindlalt ja tõstavad sellega hinda. Selle aktsia jaoks luuakse hinnatoetus hinnaga 10 dollarit aktsia kohta.
Kui aktsia kaupleb kuni 20 dollarini ja langeb seejärel sellest allapoole, muutub 20 dollari hinnatase psühholoogiliseks barjääriks. Järgmisel korral, kui aktsiad sellel tasemel jooksevad, müüvad mõned investorid kartlikult oma aktsiaid, kartuses teist tagasivõtmist. Selle aktsia jaoks on 20 dollarit muutunud hinnakindluseks.

52-nädalane rekord avaldab sarnast mõju. 52-nädalane kõrgeim saab vastupanu ja 52-nädalane madalaim muutub toeks.

Aktsiahinnad ja 52-nädalane tipp

Kuidas reageerivad aktsiahinnad 52-nädalase kõrgpunkti suunas minnes?

Aktsiahinnad tõusevad ilmselgelt, kui aktsiad lähevad oma aastase kõrgeima taseme poole. Mõned investorid lähevad aga närvi, et 52-nädalane kõrgeim hinnatase on kõrge riskiga, kuna aktsiahinnad ei ole ületanud seda taset ühe aasta jooksul ja mõnikord ka kauem. See psühholoogiline barjäär või vastupanu takistab paljusid investoreid positsioonide avamisel või olemasolevatele positsioonidele lisamisel, julgustades samas teisi müüma oma olemasolevaid aktsiaid või kõiki neid.

See on huvitav dünaamika, kuna aktsiahinna tõus peegeldab ilmselt häid uudiseid. Võib-olla on müük kasvanud, kasum kasvab või on tulevased kasumi väljavaated bullish. Vaatamata nendele uudistele hoiab 52-nädalase kõrgvõimsuse võimas vaimne tõke hinnad vähemalt mõnda aega kokku surutud.

Kuid üldiselt, kui uudised on head ja põhialused tugevad, on need tegurid lõpuks valitsevad ja aktsiate vaheaeg möödub 52-nädalasest kõrgeimast tasemest. Kui see läbi saab, suureneb aktsiate maht tunduvalt ja keritud aktsiad hüppavad tavaliselt üle keskmise turu kasvu.

Üks teooria selle hüppe taga on see, et enamikul aktsiainvesteeringute uurimise veebisaitidel on 52-nädalased kõrged nimekirjad. Need nimekirjad suurendavad järsult ettevõtte nähtavust potentsiaalsete investorite jaoks, kui nende 52-nädalane rekord on ületatud. Stockcharts.com, Nasdaq.com ja The Wall Street Journal on kolm, kes neid loendeid laialdaselt avalikustavad.

Aktsiad, mis kauplevad oma 52-nädalasest kõrgeimast arvust, edestavad turgu keskmiselt. Kuid kui kaua see mõju kestab ja millistes varurühmades on see mõju kõige tugevam??

52-nädalase efekti analüüs

Huddart, Lang ja Yetman uurisid oma artiklis “Mahu- ja hinnamustrid aktsiate 52-nädalaste tõusude ja languste ümber: teooria ja tõendid” (2008), et teha kindlaks, kas turukapitalisatsiooni vahel on korrelatsioon. ja liigne tootlus 52-nädalase rekordi ületamisel. Allpool on toodud kokkuvõte turu keskmisest liigsest kasumist vahetult pärast sündmust:

52-nädalase kõrgpunkti ületanud väikeaktsiad annavad järgmisel nädalal 0,6275% -lise ülekasumi
52-nädalase kõrguse ületanud suured aktsiad annavad järgmisel nädalal 0,1795% ülekasumi
52-nädalase kõrgpunkti ületanud väikeaktsiad annavad järgmisel kuul 1,8963% ülekasumi
52-nädalase kõrguse ületanud suured aktsiad annavad järgmisel kuul 0,7035% -lise ülekasumi

Varude ülemäärane kasum, mis ületab nende aasta kõrgeima taseme, väheneb aja jooksul. Algselt teenivad kõige suuremat kasu väikeaktsiad, sündmusele järgnenud nädalate kasumid aga vähenevad märkimisväärselt. Ka suuremad aktsiad saavad algnädalal suuremat kasu, ehkki mitte samal määral kui väikesed varud. Üldiselt ületab väikestest varudest saadav ülemäärane kasum sündmustejärgse esimese nädala ja kuu jooksul kaugelt suuremate varude kasu.

Empiirilised andmed viitavad sellele, et kasutatav kauplemisstrateegia oleks väikeste kapitalisatsioonivarude ostmine, kui need ületavad aasta kõrgeima taseme. Kas 52-nädalase kõrgtaseme jaoks on muid mõjusid ja kasutusviise, välja arvatud lühiajaline ülemäärane juurdekasv??

Muud 52-nädalase tõusuga seotud efektid ja järeldused

Hongkongi, Jordaania ja Liu tööstuses „Tööstusteave ja 52-nädalane efekt” (märts 2011) on näha, et üksikute varude 52-nädalane kõrge mõju on korrelatsioonis kogu tööstusharuga. Kui terve tööstusharu kontsern saavutab oma 52-nädalase kõrgeima taseme, on selle grupi varude ülemäärane kasum, mis ka nende aasta kõrgeimat taset saavutab, suurem. Seda korrelatsiooni saab kasutada 52-nädalase kõrge strateegia usaldusväärsuse suurendamiseks. See tähendab, et kui nii üksik aktsia kui ka selle suurem tööstusharu grupp on jõudmas 52-nädalase kõrgpunkti juurde, peaksid investorid tõsiselt kaaluma ettevõtte aktsia ostmist. Investorite õnneks jälgivad paljud veebisaidid tervete tööstusharude rühmade liikumist, võimaldades neil märgata, millised neist lähevad 52-nädalase kõrgpunkti juurde.
Muud uuringud näitavad, et 52-nädalane kõrgeim väärtus on levinum ühinemiste ja omandamiste väljaostu lävehind. Kui pakkumised ületavad selle väärtuse, tõuseb vastuvõtu määr. Seda kinnitavad Baker, Pan ja Wurgler artiklis „Ühinemise ja omandamise võrdluspunkti teooria“ (2009)..
Heath, Huddart ja Lang avastasid selge seose oma ettevõtte võimalusi kasutavate töötajate ja 52-nädalase kõrgpunkti vahel. Nad jälgisid 50 000 töötajat ja avastasid, et töötajate aktsiaoptsioonide kasutamise levimus kahekordistus, kui ettevõtte aktsiate ületati 52-nädalase kõrgeima taseme. Selle uurimistöö võib leida nende artiklist “Psühholoogilised tegurid ja optsioonivõimalused” (1998).

Need uuringud illustreerivad, et 52-nädalase kõrgtaseme käitumuslik aspekt on ilmne laiemates tööstusharudes ja mõjutab otsustusprotsessi, milleks on buy0ut pakkumiste vastuvõtmine või aktsiaoptsioonide sissemaksete tegemine..

52-nädalase suure ülemäärase kasumi põhjus

Mõned väidavad, et ülemäärane kasum tuleneb suurenenud riskist. See tähendab, et suurema ülemäärase kasumi anomaalia, kui aktsiad kauplevad oma 52-nädalase kõrgpunkti lähedal, peegeldab lihtsalt nende varudega kaasnevat suuremat riski. Lisakasum sarnaneb seetõttu investoritele täiendava riski võtmise kompenseerimisega.

Selle arvessevõtmiseks kontrollisid teadlased mitmesuguseid riskitegureid, näiteks hoogu ja turu liikumist, ning avastasid, et liigne kasu püsib. Teisisõnu - pärast riskidega seotud tasu arvestamist oli lauale jäänud veel raha. Seega ei saa osa liigsest kasumist seletada kõrgema riskiga.

Tundub, et ülemäärane kasum tuleneb investori alareaktsioonist positiivsetele uudistele, kui aktsia läheneb 52-nädalasele kõrgusele. Ehkki aktsiatega peaks olemasoleva teabe põhjal kaubelda teatud tasemel, kaalub aktsiahindade langus hirm, et aktsiad lähevad 52-nädalasele kõrgele vastupanuvõimele. Kui 52-nädalane kõrge vastupidavus on lõplikult rikutud, tõuseb aktsia ülespoole oma “õigele” hinnakujundusele. See hinnaliikumise toiming on vastuolus tõhusa turuhüpoteesiga, mis väidab, et hinnad kauplevad kogu aeg oma loomuliku väärtusega.

Lõppsõna

Ükskõik, kas eelistate kaubelda 52-nädalase efekti alusel või mitte, on anomaalia tõeline. Sellest efektist tulenev ülemäärane kasum on kõige selgemalt väljendunud väga lühikese aja jooksul ja suurim kasum teenitakse hõredalt kaubeldavate aktsiatega, mille kaetus on väike (st väikeste ja mikrokapitali aktsiad)..

Sõltumata sellest, kas otsustate selle nähtusega kaubelda või mitte, on 52-nädalane rekord muutunud paljude investorite meelest oluliseks kinnituspunktiks ja sellel on aktsiahindadele oluline mõju.