Mis on erainvesteeringute pakkumine (Reg D) - määratlus ja riskid

Väärtpaberi- ja börsikomisjoni (SEC) registreerimine ja määrused on vabastatud väärtpaberite väärtpaberitehingutest vastavalt määruses D (Reg D) üksikasjalikult määratletud reeglitele, mis asuvad föderaalsete määruste seadustiku 17. jaotise jaotise 230 osades 501–508. As erandi tagajärjel on määruse D kasutamine lemmikmehhanism nende jaoks, kes soovivad pahaaimamatutele investoritele põgeneda.

Mõned enam tähelepanu pälvinud pettused, mis esinevad Reg D katte all, hõlmavad järgmist:

• Stanford International Bank pakkus võltsitud hoiusertifikaate, mille hinnanguline kahju on 2,7 miljardit dollarit.
• Provident Royalties, LLC pakkus pettusega peetud nafta ja gaasi usaldusühinguid, mille kahjum oli hinnanguliselt 485 miljonit dollarit.
• Medical Capital Holdings, Inc. ei täitnud 1,2 miljardi dollarise kahjumiga meditsiiniliste nõuete võlakirju.

Samal ajal on 1982. aastal loodud Reg D vabastus võimaldanud tuhandetel seaduslikel väikeettevõtetel tegevust alustada või laiendada, muutes kapitali kaasamise tõhusamaks, odavamaks ja kiiremaks. Ettevõtted alates kohalikest kiirtoidufrantsiisidest kuni tehnoloogia alustajateni on kasutanud Reg D erainvesteeringuid algkapitali kaasamiseks ja on nüüd elujõulised. Kasvavad ettevõtted, kes maksavad makse, palkavad töötajaid ning pakuvad kogukonnale väärtuslikke teenuseid ja tooteid.

Poliitikute ja seadusandjate jaoks on kaudne arvamus, et määrus D on uute ettevõtete ärgitamisel olnud väga tõhus, muutudes samal ajal vastupandamatuks ligitõmbamiseks vähem põhjalikele, ebaausatele ja petlikele reklaamijatele..

Kiirstardi meie ettevõtlusega alustavate ettevõtete (JOBS) seadus

Väärtpaberituru reguleerijad on aastaid vaeva näinud järelevalve puudumist, kuna RegD alusel pakutavad investeeringud on pannud investoreid palju suurema riskiga, kui algselt arvati. Selle põhjuseks on asjaolu, et erinevalt avalike pakkumistega reguleeritakse Reg D pakkumist minimaalselt regulatiivse läbivaatusega. Kuid hoolimata jätkuvatest kuritarvitustest on poliitikud määrusi töökohtade seaduse vastuvõtmisega veelgi lõdvendanud, millega muudetakse või vabastatakse teatavad emitendid määruse nõuetest.

Risk

TÖÖKOHTADE seaduse eesmärk on stimuleerida investeeringuid alustavatesse ja arenevatesse ettevõtetesse. Suurema kapitali olemasolu korral arvatakse, et need ettevõtted võtavad tööle rohkem töötajaid. Paljud eksperdid on siiski seadnud kahtluse alla eelduse, et suurem kapital toob kaasa idufirmade või ettevõtlusettevõtete suurema kasvu, isegi ellujäämise. Pigem usuvad nad, et ebaõnnestumine tuleneb pigem ebareaalsetest ootustest, halvast juhtimisest ja halvast täitmisest kui kapitali puudumisest. Nad muretsevad, et suurem kapital toob selle asemel kaasa suuremaid tõrkeid, võlakirju ja pettusi. Ükskõik, mis seaduse tagajärg oleks, peaksid investorid olema valmis toime tulema müügipakkumiste tulvaga, mis ilmub tõenäoliselt Internetis ja telefoni teel müüjate käest “uusima ja suurima investeeringuga”.

Tööpakkumised muudavad drastiliselt väärtpaberite eraviisilise paigutamise investeerimiskeskkonda, tutvustades uut raha kogumisprotsessi, mida nimetatakse ühiseks rahastamiseks, ning võimaldades potentsiaalsete investorite laialdast pakkumist (ja reklaami) ning protsessi minimaalse regulatiivse järelevalvega. Kahtlemata meelitab see kombinatsioon Ameerika investoreid, eriti ahneid, meeleheitlikke, naiivseid ja eakaid mehi, pettureid ja valgekraede vargaid kogu maailmast..

Ehkki võib olla võimalusi märkimisväärseks kasumiks, viitab ajalugu sellele, et võitjate osakaal - isegi need, kes saavad oma investeeringu puutumatuna tagasi - on väike osa neist, kes kaotavad järgmise Amazoni, Apple'i taga ajades märkimisväärsed summad - või isegi oma elukäästu - , või Facebook.

Reg D enne TÖÖD

Enne töökohtade vastuvõtmist nägi Reg D erand ette, et:

• Mis tahes 12-kuulise perioodi jooksul võib müüa kuni 5 miljonit dollarit.
• Omand kuulus ainult akrediteeritud investoritele ja 35 akrediteerimata investorile. Akrediteeritud investoriks liigitatud üksikisiku minimaalne netoväärtus oli vähemalt kaks miljonit dollarit või sissetulek üle 200 000 dollari (300 000 dollarit, kui seda ostetakse koos abikaasaga) iga kahe eelmise aasta kohta, samuti eeldus, et saadakse sarnane sissetulek. investeeringu aastal.
• Emiteeritud väärtpabereid tuli hoida vähemalt kaks aastat enne müüki.
• Pakkumisi ega reklaame ei lubatud.

Mis muutus töökohtadega

TÖÖKOHTADE SEADUS pakub Reg D-le mitmeid erandeid ja erandeid, sealhulgas:

• Ühisrahastamise kaudu on lubatud piiramatu arv akrediteerimata investoreid.
• Iga üksikisik, kellel on positiivne netoväärtus, võib teha minimaalselt 2000 dollari investeeringu ühisrahastatud väärtpaberisse. Iga emitent võib 12-kuulise perioodi jooksul piirata maksimaalselt 10% oma netoväärtusest kõigis sellistes väärtpaberites..
• Ühisrahastamise erandi alusel emiteeritud väärtpaberite emiteerijad peavad pakkumise esitama väärtpaberite keskpangale.
• Emitendi poolt 12-kuulise perioodi jooksul kogutud kogusumma on 1 miljon dollarit.
• Emiteeritud väärtpabereid saab müüa pärast üheaastast ostu.
• Lubatud on lai tellimine ja reklaam.

Samuti on olemas määrused, mis käsitlevad pakkumist menetlevat maaklerit-vahendajat ja uut tüüpi vahendajate kasutuselevõttu, kes saavad läbi viia ka pakkumist - nn rahastamisportaal.

TÖÖKOHTADE MÕJU

Töökohtade seaduse esialgne analüüs soovitab järgmist:

1. 1 miljoni dollari suurune aastane limiit piirab emitente väikeste, alustavate või esimese etapi ettevõtetega, mis on ajalooliselt kõrgeima riskikategooria ettevõtted, kuhu investeerida. On tõenäoline, et nende ettevõtete investorid kaotavad oma investeeringu osaliselt või täielikult.
2. Aktsiakapitalil põhinevatesse väärtpaberitesse investeerimise iga-aastast individuaalset limiiti on võimatu kontrollida. Seetõttu ei otsi ebaeetilised ja petlikud maaklerid seda teavet potentsiaalsetelt investoritelt või võivad julgustada investorit valeandmeid esitama.
3. Ühisrahastatud väärtpaberite ostmiseks vajalikud madalamad finantslimiidid tagavad praktiliselt, et paljud, kui mitte suurem osa investoritest ostavad esimest korda kaubeldamata väärtpaberi. Teisisõnu, tõenäoliselt ei tunne nad likviidsuse, finantsteabe ja investorite õiguste puudumist, mis on tavaliselt eraettevõtetes.
4. Ühisrahastatud väärtpaberid ja vahendajad - rahastamisportaalid - on konkreetselt vabastatud riigi väärtpaberiseadustest ning riiklike väärtpaberikomissaride ja nende personali järelevalvest, mis on reguleerivate organite kõige aktiivsem osa. Selle tagajärjel on turbekaitseseaduste jõustamine tõenäoliselt ebakindel, viivitatud või olematu, jättes ühisrahastatud väärtpaberite ostjad regulatiivsesse "mitte kellegi maale".

Väärtpaberite emitentide suhtes kohaldatakse jätkuvalt määrust D, välja arvatud juhul, kui nende vabastamine on suunatud ühisrahastamise sättele. Selle määruse kohaselt on investorite kaitse kindlam, määrates suuremad karistused emitentidele ja maaklerimaakleritele, kes ignoreerivad või tahtlikult ei järgi mõnda selle sätet.

Kuidas ennast kaitsta

Nutikad investorid on alati tunnistanud, et nende suurim kaitse pettuste ja muude varguste eest on isiklik valvsus, valmisolek uurida ja enesekindlus öelda ei. Need tunnused on eriti olulised erainvesteeringute maailmas.

Reg D-turul leidub kiskjaid, kes kasutavad kiiresti ettevaatlikke investoreid, kellel neid omadusi pole. Järgmised näpunäited aitavad teil tuvastada tegelikke võimalusi ja vältida kulukaid vigu, kui arvestate erainvesteeringuga.

1. Tasuta lõunaid pole

Psühholoogid postuleerivad, et soov suurema rikkuse järele on inimese psüühikasse juurdunud. Kui seda soovi ümbritsevad inimesed tugevdavad, kipume kaotama oma identiteedi ja jälgima rahvahulka.

Edendajad mõistavad psühholoogiat paljudest paremini ja on võimelised potentsiaalse ostja ahnust esile kutsuma, survestades teda sageli tegema kiiret otsust uudiste kaudu, et investeerimispakkumine tellitakse kiiresti. Te peaksite teadvustama, millal teie emotsioonid hakkavad teie otsustusvõimet mõjutama - kuigi optimism võib olla vajalik kvaliteet, kui soovite võimalust näha, võib see ka teie analüüsi värvida.

Astuge tagasi ja vaadake uuesti läbi investeeringu kaalumise põhjused:

• Mis on investeeringu aluseks?? Näiteks nafta- ja gaasifondi eeldus on, et sponsorid võtaksid investeeringu ja puuriksid nafta- ja gaasivarusid edukalt.
• Kas eeldus on testitud? Eelduse kinnitamine oleks tõend selle kohta, et sponsorid on varem või edukalt puurinud naftat ja gaasi oma või sarnase investeerimisrühma nimel.
• Kas see on arusaadav? See, kas on mõttekas investeerida teadmata sponsorite rühmaga nafta- ja gaasifondi, sõltub nende varasemast edust investeeringu ettemaksmiseks piisavate nafta- ja gaasivarude leidmisel.

2. Piirake oma investeeringuid madala riskiga fondidesse

Paljud investorid muutuvad tulevaste rikkuste lubadusest nii pimedaks, et unustavad äritegevuse reaalsuse või uute ettevõtete pikaajalise edukuse. Selle tulemusel röövivad nad oma säästu- ja pensionikontod, loodetes saada üleöö miljonärideks.

Fakt on see, et vähem kui veerand uutest ettevõtetest jääb viienda aasta jooksul ellu ja suurem osa neist, kes ellu jäävad, on harva edukas turg ja aktsionäridele tohutu tulu. Maagaasikaevanduste nafta- ja gaasikaevud on kurikuulsalt ohtlikud; kaevud, mis tagastavad puurimiskulud pärast lisatud litsentsitasude maksmist ja ületamist, on endiselt haruldasemad. Kui teil või grupil, kuhu investeerite, pole miljonite dollaritega parimate väljavaadete ostmiseks ja uusima puurimistehnoloogia ja -tehnikate kasutamiseks, on uue põllu leidmise tõenäosus äärmiselt väike.

Erainvesteeringute võimalused on üldiselt kõrge riskiga või pettused. Seetõttu on koguinvesteeringu kaotamise tõenäosus väga kõrge. Reg D väärtpaberite ostmisel on ainus mõistlik strateegia piirata oma investeeringuid fondidega, milles võite kaotada ilma oma praegust ega tulevast eluviisi mõjutamata.

3. Pidage kinni pakkumisest, mis vastab Reg D nõuetele

D-reeglist vabastatud pakkumine, ehkki SEC või riiklikud väärtpaberikomissarid pole seda heaks kiitnud, tuleb selle erandi kasutamiseks siiski registreerida. Investoritelt nõutakse minimaalsete investeeringute tegemist kas dollarisumma või protsendina nende netoväärtusest. Ja konkreetne emitent ei tohi müüa rohkem kui 1 miljon dollarit aastas väärtpabereid või 2 miljonit dollarit, kui teile esitatakse auditeeritud finantsaruanded.

Ehkki regulatiivset järelevalvet on vähendatud, kehtivad need määrused. Veenduge, et kavandatav investeering vastab täielikult föderaalsetele ja osariikide väärtpaberiseadustele, toimides järgmiselt.

• Pöörduge SECi ja oma riikliku väärtpaberivoliniku poole, et kontrollida, kas emitent on pakkumise registreerinud.
• Veenduge, et emitent ei ole pakkunud rohkem kui Reg D kohaselt lubatud maksimum.
• Kui promootorid pakuvad võtta vähem kui seaduses nõutav miinimum või ühendada teie investeering teise investoriga nõutud miinimumsumma saavutamiseks, katkestage viivitamatult suhtlus selle promootoriga.

4. Kas teete oma hoolsuskohustust

Reg D pakkumisel sisalduva teabe kontrollimine ja kinnitamine ei asenda - midagi ei tohiks võtta nimiväärtuses. Nõuetekohane hoolsus ei ole isiklik solvamine ega usaldamatuse märk; kõik kutselised emitendid ootavad teie küsimusi ja püüavad kõik segadused või väärarvamused lahendada.

Siin on mõned soovitatud kontrollid, millega alustada oma hoolsusprotsessi:

• Küsige parema ettevõtluse büroolt ja teie asukohariigi ning emitendi alalise riigi väärtpaberikomissari käest, kas osapooltel on ettevõtte ja selle edendajate kohta andmeid.
• Kontrollige raamatupidamisfirmat ja selle suhet emitendiga ning veenduge, et kohaliku ja osariigi CPA ühinguga on olemas auditeeritud aruanded ja raamatupidamisbüroo andmed.
• Kontrollige emitendi advokaadi volitusi ja kogemusi kohalike ja riiklike advokatuuriühendustega.
• Otsige Internetist artikleid, mis käsitlevad pakkumises mainitud isikuid - eriti selliste sotsiaalsete võrgustike kaudu nagu LinkedIn ja Facebook.
• Kinnitage, et investeerimisuudiste pettusetasude jälgimises ei ole nimetatud ei isikuid ega emitenti.

5. Võtke aega

Asjatundmatute promootorite lemmik nüanss on öelda oma potentsiaalsele kaubamärgile, et investeerimisvõimalus müüakse kiiresti välja, mõnikord selgituseks, miks investoril pole piisavalt aega pakkumist korralikult uurida. Projekti elluviijad oskavad potentsiaalseid investoreid tunnetada, et investeering on üks kord elus võimalus, mis kaob ära, mitte kunagi tagasi. Nad pöörduvad emotsioonide poole lubaduste rikkusega ja nende rikkuste püünistega.

Edu vihma tõttu on investor sageli tähelepanuta tõenäolisemad lõksud ja ebaõnnestumise tõenäosus. Professionaalsete kapitalistide puutumatu reegel on “Ära kunagi reageeri emitendi kehtestatud tähtajale.” Nad mõistavad, et miski pole igavesti ja et enne kuu lõppu esitatakse neile veel kümme pakkumist - igaüks sama kasumlikkusega. Nad teavad ka võitja valimise tõenäosust.

Seetõttu on nende esimene reaktsioon enneaegset otsust langetades peatada nende hoolsuskohustus, loobuda investeeringust ja liikuda järgmise tehingu juurde. Iga tulevane investor peaks nende tegevust kopeerima.

Lõppsõna

Paljud inimesed on erainvesteeringute kaudu edukalt investeerinud alustavatesse ettevõtetesse ja ettevõtete kasvatamisse ning teevad seda ka edaspidi, sest vähesed ettevõtjad saavad oma ettevõtte käivitada või kasutada oma ideid ilma välise kapitalita. Võimalus oma sõprade, naabrite ja üldsuse abiga äri rajada on American Dreami jaoks kriitiline ning seda ei tohiks kunagi piirata ega vallandada.

Samal ajal kuritarvitavad kerge elatist taotlevad kurjategijad emissioonimehhanismi hõlpsalt. Investeerimishuvide avamine erainvesteeringutele on sarnane pimedal alleel kõndimisega suurlinnas - on mõistlik olla valmis kõigeks, mis varju varjata võib. Nende näpunäidete järgimine aitab teil end turvalisena hoida - ja pidage alati meeles "ei" jõudu.