Mis on TÖÖKOHTADE SEADUS (Kiiresti alustame meie äri alustavaid ettevõtteid)

Kasu tuleb aga tõenäoliselt erainvestorite arvelt, kes on kaotanud varasemate väärtpaberiseadustega ette nähtud pikaajalise kaitse. Paljud vaatlejad leiavad, et üldsusele suurenenud pettuste ja pettuste risk kaalub piiratud koguse ettevõtete, investeeringute haldurite ja maaklerite vahendajate väikeseid eeliseid.

Sponsorite sõnul aitab JOBS "väikestel ettevõtetel kapitali koguda, oma äri laiendada ja ameeriklastele erasektori töökohti luua". Praktiliselt on JOBSi eesmärk stimuleerida investeeringuid uutesse ja arenevatesse ettevõtetesse ning vabastada väiksemad börsiettevõtted sellest, mis mõne arvates on Sarbanes-Oxley seaduse koormavate aruandlusnõuete järgi.

Sarbanes-Oxley, mis kehtestati 29. juulil 2002 pärast Enroni läbikukkumist, kehtestas aktsiaseltside raamatupidamise ja majandustulemuste aruandluse ranged standardid ning laiendas kriminaal- ja tsiviilvastutust direktorite nõukogudele, juhtkonnale ja raamatupidamisettevõtetele. määruste täitmata jätmise eest. Koos töökohtade seaduse vastuvõtmisega on paljud Sarbanes-Oxley investoritele pakutavad kaitsed tõhusalt eemaldatud..

Mis sisaldub töökohtade seaduses?

Paljud peamised sätted sisaldasid algselt eelmisi piiratud kahepoolseid seaduseelnõusid, mis ühendati hiljem töökohtade seaduseks. Kõige olulisemad sätted on:

1. Tekkiva kasvuga ettevõtte loomine
Seadusega loodi uus aktsiate emiteerijate kategooria - arenev kasvuettevõte (EGC), mille suhtes kehtivad viie aasta jooksul SEC-i määrused. EGC staatuse saamiseks peab ettevõte olema eraomandis ja tema tulud peavad olema vähem kui 1 miljard dollarit ning ta saab seda staatust säilitada maksimaalselt viis aastat või seni, kuni brutotulud ületavad miljardit dollarit..

Seaduse kohaselt EGC:

• Välja jäetud reeglist, mis annab aktsionäridele hääleõiguse juhtivtöötajate hüvitise osas, mis aktsionäridel on praegu kehtivate eeskirjade kohaselt.
• Nõutakse esialgse avaliku pakkumise (IPO) jaoks ainult kahe aasta auditeeritud finantsaruannete esitamist, mitte kolme aasta nõudmist, nagu nüüd nõutakse.
• Sarbanes-Oxley kohaselt nõutud finantskontrolli kohta arvamuse esitamiseks ei pea ta palkama sõltumatut audiitorfirmat.
• Võib pakkuda analüütikute uuringuaruandeid potentsiaalsetele investoritele või avalikkusele vahetult enne ja pärast avalikku pakkumist - see tegevus oli keelatud, et vältida analüütikute survestamist avaldama nende tööandjate poolt sõlmitud väärtpaberite kohta soodsaid arvamusi.

2. Potentsiaalsete investorite reklaamimine ja üldised pakkumised
Määruse D eelmise sätte kohaselt keelati väärtpaberiemitentidel kasutada mis tahes ajalehes, ajakirjas vms meedias avaldatud või televisiooni või raadio kaudu edastatavat reklaami, artiklit, teadaannet või muud teatist ning seminari või koosolekut, mille kohalviibijad neid on kutsutud mis tahes üldistest pakkumistest või üldistest reklaamidest. ”

Algselt kiitis parlament selle heaks kui H. R. 2940 Töökohtade loojate kapitali kättesaadavuse seadus 2011. aasta novembris, tühistab JOBS selle reegli D kohaste erainvesteeringute üldise pakkumise või reklaami keelu, mida tavaliselt kasutavad väikesed ettevõtted kapitali kaasamiseks..

3. Kaasrahastamise säte
Seadust, mille parlament oli varem vastu võtnud kapitalinõudena ettevõtjate kapitali seaduse 2930 (Ettevõtjate kapitali kättesaadavuse seadus) abil, muudeti senatis ja see võimaldab ettevõtetel investeerida avalikult kahte rühma:

• Investorid, kelle aastane sissetulek või netoväärtus on 100 000 dollarit, saavad investeerida kuni 2 000 dollarit ehk 5% aastasest sissetulekust või netoväärtusest..
• Investorid, kelle aastane sissetulek või netoväärtus on suurem kui 100 000 dollarit, saavad investeerida kuni 10% aastasest sissetulekust või netoväärtusest.

Pakkumisdokument tuleb esitada SEK-i, kuid registreerimine pole vajalik. Pakkumist toetavad maaklerid-vahendajad peavad olema registreeritud SEC-is ja ettevõtted saavad aastas teenida kuni miljonit dollarit. Ostjad peavad valdama selle sätte alusel ostetud väärtpabereid vähemalt ühe aasta.

Töökohad välistavad tõhusalt vajaduse akrediteeritud investori järele, nagu on määratletud määruse D reeglis 501. Akrediteeritud investorina tunnustamiseks nõuti üksikisiku netoväärtust, mis ületab miljonit dollarit, välja arvatud tema kodu väärtus, või sissetulekud üle 200 000 dollari kahe aasta jooksul enne pakkumist ja mõistlik eeldus, et pakkumise aastal on sama sissetulekutase.

4. Leebem avaliku pakkumise (IPO) reeglid määrusega A
H. R. 1070 Väikeettevõtte kapitali moodustamise seadus, mille maja võttis vastu 2011. aastal, reformib SEK-i määrust A, et lubada ettevõttel koguda kuni 50 miljonit dollarit, kui on olemas auditeeritud raamatupidamise aastaaruanded, mille lihtsustatud registreerimine ja pakkumisringkiri on heaks kiitnud SEK-i.

Seda IPO meetodit kasutavad ettevõtted on vabastatud SEC määrustest ja riigi väärtpaberitest ehk sinise taeva seadustest. Sinise taeva seadus on osariigi seadus, mis reguleerib väärtpaberite pakkumist ja müüki riigipiirides.

5. Hilinenud aruandlus ja registreerimine
Kunagise pealkirjaga H. R. 2167, osaühingu paindlikkuse ja kasvu seadus ning mida mõnikord nimetatakse ka Facebooki määruseks, tõstetakse seaduses 500 aktsionäri piiri 2000 aktsionärini, enne kui on vaja registreeruda SEC-is. Töötajatele väljastatud aktsiaid ei arvestata. See säte võimaldab ettevõttel säilitada kasvades oma erasektori staatuse, ilma et oleks sunnitud enneaegselt avalikku pakkumist ellu viima.

6. Aktsionäride limiitide suurendamine ühenduse pankades
H. R. 4088, kapitali laiendamise seadus, suurendab ühispankade või valdusettevõtjate maksimaalset aktsionäride arvu 500-lt 2000-le, enne kui väärtpaberite registreerimine on vajalik.

TÖÖKOHTADE SEADUS

Nagu paljud kongressilt tulevad arved, on ka töökohtade seadus vastuoluline. Selle pooldajate hulgas on enamik vabariiklasi, USA Kongresside Koda, Riiklik Ettevõtjate Föderatsioon, The Wall Street Journal ja tuntud äriettevõtjad, näiteks Steve Case, endine AOL-i president. Nagu ütles Washingtonis asuva SocialTablesi asutaja Dan Berger, on idufirmadesse investeerimine olnud kõige kauem jõukatele suunatud, kuid ühisrahastuse abil annab see protsess suurematele ettevõtjatele juurdepääsu kapitalile ja rohkematele kodanikele võimaluse kulla leidmiseks.

Oponendid, sealhulgas paljud demokraadid, Bloombergi ja The New York Timesi toimetuskolleegiumid, Ameerika Tarbijate Föderatsioon, AARP, väärtpaberi- ja börsikomisjoni endised esimehed, riikliku julgeoleku volinikud ja julgeolekuõiguse eksperdid, väidavad, et JOBS on ka liiga läinud kaugelt eemaldades investoritele pakutavad kaitsed, mis viisid 2002. aastal Sarbanes-Oxley seaduse ja 2010. aastal Dodd-Franki Wall Streeti reformi ja tarbijakaitseseadusega.

Ajakirja Forbes regulaarne kaastöötaja John Wasik väidab, et "ühisrahastamine võib muuta 1980ndate katlaruumi petuskeemid pelgalt parkimisrikkumisteks". Lynn Turner, endine SEC-i pearaamatupidaja, ütleb, et seadust “tuntakse paremini kui 2012. aasta ämbripoe ja Penny-Stocki pettuste autoriseerimise seadust”.

Pooldajad ja vastased on avalikult kindlaks teinud töökohtade seaduse eeldatavad eelised ja tõenäolised riskid.

Kasu

1. Rohkem kapitali tähendab rohkem alustavaid ettevõtteid ja rohkem töökohti. Ettevõtjad saavad väiksema keerukuse ja väiksemate kulude tõttu koguda uut kapitali, luua rohkem idufirmasid ja palgata uusi töötajaid. TÖÖKOHAD välistavad või lükkavad edasi koormavaid, sagedasi esitamisi ja asendavad registreerimist ilma seadusliku nõusolekuta. Selle tulemusel läheb tõenäoliselt rohkem ettevõtteid avalikuks. Harvardi ärikooli professori Bill Sahlmani sõnul: “Kui langetate millegi tegemise kulusid, siis saab sellest suurem osa. See on lihtne ökonoomika ja see on töökohtade seaduse eesmärk. ”
2. Startupidesse investeeritavate fondide laiendamine. Ettevõtlusettevõtetesse saab investeerida märkimisväärselt. Piirangute puudumine reklaamimisel ja kaasamisel ning ühisrahastus võimaldab väiksematel ettevõtlusega esimese etapi ettevõtetel edukalt investeerida palju suurema potentsiaalsete investorite baasilt. Potentsiaalse investori kogum enne JOBS-i pakkumist oli piiratud jõukate investoritega, kelle minimaalne netoväärtus oli 1 miljon dollarit. TÖÖKOHAD võimaldavad aga praktiliselt kõigil, kellel on positiivne netoväärtus, investeerida kapitali eraviisiliselt.
3. Rohkem investoreid saab sellest osa võtta. Väikeinvestoritel on esmakordselt parem juurdepääs erakapitali investeeringutele. Varem piirdusid mitteärilistesse alustavatesse ettevõtetesse investeerimine väikeste gruppidega (kuni 35 investorit), investoritega, kellel on ainulaadsed suhted väärtpabereid emiteeriva ettevõttega, või akrediteeritud investoritega. JOBS eemaldab need piirangud.
4. Ettevõtted võivad jääda eraviisiliselt pikemaks. Ettevõtted saavad kapitali suurendada ilma avalikkust avamata, kuna aktsionäride limiidi suurendamine enne SEC-is registreerimist 500-lt 2000-le võimaldab sellistel ettevõtetel toetada oma bilansse ja jääda eraettevõteteks kuni avaliku pakkumise kõige sobivama ajani..
5. Võimalus hüvitada töötajatele varu. Eraettevõtted, kes valivad avaliku pakkumise edasilükkamise, saavad nüüd töötajatele varude hüvitamise. Näiteks on paljudel tehnoloogiaettevõtetel vara vähem kui 10 miljonit dollarit, kuid suur hulk töötajaid, kes saavad sularahapalga asemel varusid. Töötajate väljajätmine aktsionäride arvutamisel võimaldab ettevõtetel laiendada aktsiate omandisuhet kogu ettevõttes, ilma et nad peaksid vastama kulukatele registreerimis- ja aruandlusnõuetele.
6. Pangad võivad muutuda tugevamaks. Väikeettevõtete omanikud, eriti need, keda viimane majanduslangus on rängalt tabanud, kurdavad, et kapitali kättesaadavus on üks peamisi probleeme, millega nad silmitsi seisavad. Laenukahjumite tagajärjel on pangad karmistanud krediidistandardeid ja keskendunud omaenda bilansi täiustamisele. Uus kapital muudab pangad tugevamaks ja soodustab uute laenude andmist.

Riskid

1. Tõenäoliselt suurenevad pettused ja investorite pettused. Vähendatud regulatiivse järelevalve tõttu on tööhõive seaduse kõige vastuolulisemad sätted investoritele avalike pakkumiste esitamise võimalus ja ühisrahastamise funktsioon. Paljud föderaalsed ja osariikide väärtpaberituru reguleerijad leiavad, et leebemad standardid on kutse neile, kes soovivad avalikkust petta või petta, eriti eakatele, kellel puuduvad teadmised, mis on vajalikud erapakkumiste riskide õigeks hindamiseks. Selle tulemuseks oleks üleriigiline skandaal, mis sarnaneb Bernie Madoffi või Alan Stanfordi ümbritsevatega. Lihtsustatult öeldes seob JOBS paljud määrused, mis on kaitsnud erainvestoreid alates 1933. aasta väärtpaberiseaduse vastuvõtmisest pärast 1929. aasta aktsiaturu krahhi. Mõned turuvaatlejad ennustavad tagasitulekut 1920. aastate „katlaruumi“ operatsioonide juurde, kus keerukaid robotitelefonipankasid kasutavad kõrgsurvemüüjad manipuleerivad pahaaimamatute, naiivsete inimestega, et nad kaotaksid oma eluaja kokkuhoiu, kartmata, et regulaatorid sellega tegelevad. Olenemata tulemusest, on investoritel ilmselgelt suurem risk ja nad peaksid enne investeerimist uurima kõiki investeeringuid.
2. Väikeettevõtte ebaõnnestumise määr võib suureneda. Paljud ärieksperdid usuvad, et väikeettevõtte ebaõnnestumise määr ei tulene kapitali puudusest, vaid ebareaalsetest ootustest ja ettevõtete omanike halvast juhtimisest. Juurdepääs kapitalile julgustab koolitamata ettevõtjaid, kellel puuduvad põhilised juhtimisoskused, alusetud alustajad.
3. Töökohtade seadusel võib olla vähe netomõju. Mõned arvavad, et töökohtade seaduse netomõju on kapitali vähendamine ja uute ettevõtete asutamine. Näiteks Florida ülikooli finantsprofessor Jay Ritter, kes tunnistas senati panganduse, elamumajanduse ja linnaasjade komisjoni ees tunnistusi, ütles, et „eraviisiliselt raha kogumise lihtsamaks muutmisega luuakse teatav likviidsus ilma avalikkuseta, piiratakse teavet, mis aktsionäridel on juurdepääs, mis piirab avaliku turu aktsionäride võimalusi juhtide tegevust piirata pärast seda, kui investorid investeerivad kapitali, ja kapitali väljatõrjumine võib nende arvete netomõju vähendada kapitali moodustamist ja / või väikeste IPOde arvu. " Tema meelsust toetas samas komisjonis Harvardi õigusteaduskonna professor John Coates, kes tegi ettepaneku, et uued seadused "mitte ainult ei tekita esilehe skandaale, vaid vähendavad seda, mida nende edendamiseks suurendatakse: töökohtade kasvu".

Lõppsõna

President kirjutas uuele seadusele alla 5. aprillil 2012 ja mõlema partei poliitikud võtavad tänu heaks koostöö eest kapitali moodustamise sujuvamaks muutmiseks ja bürokraatia kõrvaldamiseks koos selle liigsete kuludega. Föderaalsed ja osariikide väärtpaberituru reguleerijad, ennetades kaebusi, mis võivad tuleneda nende eelnevast, kuid nüüd puuduvast järelevalvest, otsustavad, kuidas kõige paremini kaitsta investoreid uues keskkonnas. Samal ajal värisevad mehed, petturid ja ebaeetilised maaklerid-diilerid põnevusega oma uuest võimalusest läheneda rikaste skeemidega suurele, varem kasutamata naiivsete investorite kogumile. Privaatsete paigutuste varjatud maailm koos röövloomade ja saakloomadega paljastub paljudele esmakordselt.

Tark investor suhtub ettevaatlikult, testides kõiki avaldusi, kontrollides fakte ja kinnitades volitusi nende jaoks, kes pakuvad välku pudelis või „garanteeritud, turvalist tagasitulekut“. Edukatest ettevõtmistest räägitakse sageli ja neid mäletatakse kauem kui ebaõnnestumisi, tavaliselt seetõttu, et viimane on tavalisem tulemus.

Pidage alati meeles, nagu ütlevad vanad mängurid: "Lihtsaim viis oma raha säästmiseks on see kokku voltida ja taskusse panna."